Wyniki nauki z egzaminu CFA. Studenci będą mogli. określić minimalne i maksymalne wartości europejskich opcji i opcji amerykańskich. obliczyć i zinterpretować najniższe ceny połączeń europejskich i amerykańskich i opiera się na zasadach dotyczących wartości minimalnych i dolnych. wyjaśnij, w jaki sposób cena opcji zależy od ceny wykonania i czasu wygaśnięcia. wyjaśnienie parytetu połączeń w odniesieniu do opcji europejskich i powiązanie parytetu połączeń w celu arbitrażu i budowy opcji syntetycznych. kontrastują amerykańskie opcje z europejskimi wariantami w kategoriach niższych stawek na ceny opcji i możliwość wczesnego ćwiczeń. wyjaśnić, w jaki sposób przepływy środków pieniężnych w aktywach bazowych wpływają na parytet sprzedaży na rynku oraz niższe wartości cen opcji. wskazują kierunek wpływu zmiany stóp procentowych lub zmiany zmienności na cenę opcji. Z kadłubów Rozdział 9.C wartość amerykańskiej opcji kupna czasami rozróżnia C 0 i CT wartość teraz i wartość w momencie zapadalności. P wartość amerykańskiej opcji put Wartość europejskiego wezwania opcja_podstawa europejskiej opcji put. Za ważnymi czynnikami wpływającymi na ceny opcji. Wschodowa cena akcji, S 0.Po upływu terminu wygaśnięcia, T. Volatility,.risk-free interest rate, r. dividends of stock powyżej T. First, wartość opcji zależy od rozpiętości pomiędzy S i K, a wartość call jest warta max STK, 0, podczas gdy wartość put jest warta maksymalna KST, 0 Więc jeśli cena akcji S 0 wzrasta, a K jest stała, to zwiększa to wartość połączenia, ale zmniejsza wartość putu, jeśli cena akcji spadnie, podczas gdy K jest stała, a następnie cena połączenia spadnie, a cena sprzedaży wzrasta Działa na odwrót dla K Ogólnie wyższe ceny akcji powodują wyższe ceny połączeń, ale niższe pu t. Zgodnie z wygaśnięcia na ogół jest pozytywnym czynnikiem, oczywiście dla akcji bez dywidend Jeśli wypłacane są znaczne dywidendy, co zmniejsza wartość zapasów na dzień po tym, to harmonogram dywidendy może mieć wpływ na wartość opcji amerykańskich opcji, które mogą być ćwiczone w dowolnym momencie, z pewnością są warte więcej, gdy dłużej jest czas wygaśnięcia więcej możliwości wyboru nigdy nie może być złe. Ubóstwo lub niepewność jest pozytywnym czynnikiem To może się wydawać dziwne, chyba że pamiętasz, że opcje są w zasadzie ubezpieczeniem, a to z pewnością wydaje się sensowne, większa niepewność zwiększa wartość ubezpieczenia. Stopa procentowa wolna od ryzyka wpływa na aktualną wartość wypłaty na rzecz opcji, od momentu otrzymania wypłaty w przyszłości, wyższa stopa oznacza niższą wartość bieżącą Ponieważ spodziewana przyszła cena zależy od stopa wolna od ryzyka, połączenie byłoby warte więcej, a wkład byłby warty mniej. Od dywidend obniżyć wartość zapasów na dzień po, wyższe dziel kończy podniesienie wartości włożenia i obniżenia wartości połączenia. Granice opcji dla opcji cenowych. Połączenie daje prawo do zakupu akcji, więc nigdy nie może być warte więcej niż cena akcji c S 0 i CS 0.A put daje prawo do sprzedaży w K, więc nigdy nie może być wart więcej niż K, P K i PK w rzeczywistości p Ke-rT. Lower Bounds dla Option Prices. Te są trudniejsze Do połączenia, rozważyć 2 portfolios portfolio A kupuje połączenia, c i inwestuje w kwotę gotówki Ke-rt Portfolio B po prostu kupuje udział w S0 Wartość portfela A będzie na dzień T. max STK, 0 Ke rt e-tt max STK, 0 K albo ST lub K, w zależności od tego, która z nich jest większa, a więc maksymalna kwota, K. Portfolio B prawdopodobnie będzie warta pod koniec tego okresu, więc portfel A zawsze będzie wart więcej niż portfel B lub równa wartości, lub. c Ke-rT S 0 tak c S 0 Ke - rT. Jeśli chodzi o put, z drugiej strony rozważyć 2 dodatkowe portfele portfela C kupuje put i czas, więc p S 0, podczas gdy portfel D inwestuje gotówkę Ke - rT The wartość portfela C będzie w chwili T. max KST, 0 ST albo K albo ST większa, większa wartość ST, K. Portfolio D będzie wart K na koniec okresu, więc port C zawsze jest wart więcej niż D lub warto tej samej kwoty, więc. p S 0 Ke - rT, a więc Ke - rT - S 0. Możemy też zauważyć, że portfele A i C mają dokładnie taką samą wartość, max S T, K więc ich wartości muszą być takie same. c Ke - rT p S 0.cp S 0 Ke-rT. Łączy wartości połączeń i wprowadza opcje, które wydaje się rozsądne, ponieważ oba są uzależnione od właściwości tego samego nadawanego kapitału Nadwyżka wartości połączenia nad stawką zależy od nadmiaru tego, co możemy interpretować jako oczekiwaną wartość bieżącej wartości wewnętrznej, K. K. Możemy zrozumieć, dlaczego myślimy o wartości połączenia i postawie, tuż przed momentem data wykonania Zadzwoń jest warta nadwyŜki ceny akcji po strajku, podczas gdy put jest warty nadwyŜki strajku nad ceną akcji Tak więc na chwilę przed ćwiczeniami c max STK, 0 i p max KST, 0 lub pisać bardziej szczegółowo. Zakładanie pozycji na giełdzie z opcją pozwala inwestorowi na włożenie kapsla lub podłogi na wypłatę. Ma to jednak bardziej subtelny implikację, co może pozwolić nam na kolejny pogląd na parytet put. Uważaj na zysk na zakup akcji i kupno wkładu strike K Funkcja zysków w magazynie, S 0 jest funkcją zysku dla put, p zakupioną za pewną cenę, tak że inwestor traci trochę pieniędzy, jeśli cena akcji wzrośnie, a put nie jest wykonywany. do zysku połączona funkcja to linia purpurowa. Zysk z tej kombinacji, którą oznaczałem jako Z, wygląda jak zysk na zakup połączenia, c przy jakiejś cenie. Co może kosztować? Przypomnijmy naszą formułę parytetu put-call, że dla akcje, które nie płacą dywidend, p S 0 c Ke - rT Co to jest wypłaty na portfel z jednym wkładem i jedną akcją To część s S 0 Co to jest równe wezwaniu, c, plus pewną kwotę gotówki, Ke-rT Więc moglibyśmy też wyznaczyć naszą formułę parytetu put-call z równoważności pa funkcji yoff. Jest to smak bardziej ogólny, jeśli dwa portfele dają te same funkcje wypłat, a następnie, jeśli nie mają takiej samej wartości rynkowej, istnieją możliwości arbitrażu, które w idealnie funkcjonującym rynku byłyby nieobecne. Umieść inny jeśli rynki są skuteczne, dwa portfele, które dają takie same wypłaty, powinny mieć tę samą wartość. Zrobimy trochę pracy, aby wykazać, że każdy wzór wypłat może zostać powtórzony przy użyciu kombinacji stuków i połączeń w celu wykazania, że po otrzymaniu wyceny dla celów stawiających i wywołań wykonaliśmy całą pracę, która jest konieczna, aby można było wycenić dowolny inny portfel. Możemy przejść przez kolejny porządek parzystości put-call i wyznaczyć inne wypłaty Zmień kolejność, tak aby S 0 c Ke-rT p i to mówi, że krótkie wprowadzenie - p z pewną ilością gotówki ma taką samą wartość jak długie zapasy S 0 i krótkie wywołanie - c pozycja Ten schemat jest. gdzie teraz Z wygląda jak funkcja wypłaty na krótkie podtrzymanie Możemy kontynuować przegrupowanie pokazać, że lo ng i krótkie wezwanie mogą być powtórzone. Uczestnicy rynku wymienili różne kombinacje opcji. Wśród nich jest. Bull Spread kupuje połączenie w K 1 i sprzedaje połączenie w K 2 K 2 K 1.Money-ness określa Jeśli K 1 i K 2 nie mają pieniędzy, to jest to tanie. Jeśli K 1 jest początkowo w pieniądzu, ale K 2 jest poza. Jeśli obie są w pieniądzu. Mogą być również replikowane z stawia kupić kupon w K 1 i sprzedać w K 2.Bear Spread kupi kubek na K 4 i sprzedaje kieliszek na K 3 K 3 K 4. Może być replikowany z połączeniami, jak ibuty rozprzestrzeniania byka, a K 1 K 3 i K 2 K 4 więc wypłaty są zawsze K 2. Kupuj połączenie i kup kup, zarówno w K. Profit, jeśli duże ruchy w obu kierunkach lub na straddle mają przeciwne wypłaty. zysk, jeśli cena akcji wzrośnie trochę, ale straty, jeśli czas wzrasta lub spada. Kupiony jest jeden telefon, a drugi stawia pasek kupuje dwa telefony, a jeden ustawia całe to samo uderzenie, skręcałby wypłaty. Zaklinacz kupi kieliszek K 8 i zadzwoni z strajk K 9 K 8 K 9.Wszystko z nich zostało założone, że używa opcji z taką samą datą ważności, ale rozkłady kalendarza używają różnych wygaśnięć, aby skomplikować dodatkowe wypłaty pozycji. Jeśli opcje są dostępne w dowolnej danej cenie, można powtórzyć dowolną funkcję wypłaty korzystając z połączeń i puts. Lecture4-OptionsandOptionTradingStrategieppt 1. Instrumenty finansowe i zarządzanie ryzykiem Wykład 4 Opcje i strategie sprzedaży opcji 1 Plan na kolejne 2 tygodnie Tydzień tygodnia 4 Kompletna dyskusja na temat stóp procentowych i swapów Krótko przechodzić przez ostatnie wydarzenia związane z SWAP TRADING Dostępne oddzielnie w innym zestawie slajdów zostaną opublikowane na Wattle po wykładzie Odpowiednie artykuły zostaną również opublikowane 2 Plan na kolejne 2 tygodnie Tydzień tygodnia 4 Krótki przegląd opcji podstawowych s Strategie handlu opcjami 3 Plan na najbliższe dwa tygodnie Następny tydzień tygodnia 5 Dyskusja o strategiach handlowych w przeszłości, które okazały się nieaktualne i powodują ogromne straty w niektórych instytucjach Model wyceny opcji dwumianowych 4 Przegląd poprzedniego wykładu W ubiegłym tygodniu zbadano stopy procentowe i swapy W szczególności koncentrowałeś się na Typy stóp procentowych Mechanizm swapów procentowych oraz Wycena swapów procentowych 5 Omówienie wykładu W dzisiejszym wykładzie zbadamy rynki opcji i mechanizmy ich funkcjonowania. Będziemy również koncentrować się na strategiach handlowych obejmujące opcje Zbadamy Rodzaj opcji niż można użyć Specyfikacja opcji na akcje 6.Powrót ten ma umyślnie zamazane sekcje Zarejestruj się, aby zobaczyć pełną wersję. Przegląd lekcji W dzisiejszym wykładzie zbadamy rynki opcji i mechanikę Działamy również skupiamy się na strategiach handlowych zawierających opcje Zbadamy czynniki wpływające na ceny opcji Górny i dolny granice cen ofertowych Opcja parzystości i 7 Przegląd wykładu W dzisiejszym wykładzie zbadamy rynki opcji i mechanizmy ich funkcjonowania Będziemy też koncentrować się na strategiach handlowych zawierających opcje Opiszemy strategie Opcji, które można podzielić na trzy główne kategorie Biorąc pozycję w opcji i aktywa bazowe Rozchód, który obejmował zajmowanie pozycji w dwóch lub więcej opcji tego samego typu, a kombinacja polegająca na zajęciu pozycji w połączeniu opcji kupna i sprzedaży 8 1 Podstawy opcjonalne Pamiętaj, istnieją cztery typy pozycji opcji Długa pozycja w opcji kupna, co oznacza, że jest ona posiadaczem opcji kupna i ma prawo, ale nie obowiązek zakupu składnika aktywów Opłata wynikowa wynosi maksymalnie ST - X, 0 Krótka pozycja w opcja kupna, która oznacza, że jest pisarzem opcji kupna i zobowiązana jest sprzedać składnik aktywów właścicielowi, jeśli posiadacz zdecyduje się na korzystanie z opcji Opłaty wyniósł min X-ST 0 9 1 Opcja Podstawy Remembe r, istnieją cztery typy pozycji opcji Długa pozycja w opcji put, co oznacza, że jest ona posiadaczem opcji put i ma prawo, ale nie obowiązek sprzedaży składnika aktywów Wynagrodzenie wynosi maks. X-ST 0 Krótka pozycja w opcji put, która to kończy się podglądem Zarejestruj się, aby uzyskać dostęp do pozostałej części dokumentu.10 Opcje Strategie Know. Too często handlowcy wchodzą w grę opcji z niewielkim lub nie rozumiejąc ile strategii opcji są dostępne w celu ograniczenia ich ryzyka i maksymalizacji zwrotu Z niewielkim wysiłkiem handlowcy mogą się nauczyć, jak wykorzystać elastyczność i pełną moc opcji jako pojazdu handlowego. Mając to na uwadze, wspólnie pokazaliśmy pokaz slajdów, który mamy nadzieję, że skrócimy krzywą uczenia się i wskażemy, że we właściwym kierunku. Często spotykamy się z handlowcami, którzy mają niewielkie lub nie wiedzą, jak wiele strategii jest dostępnych, aby ograniczyć ich ryzyko i zmaksymalizować powrót. Zrobiliśmy trochę wysiłku, w jaki sposób klienci mogą nauczyć się, jak wykorzystać elastyczność i pełną moc opcji jako pojazdu handlowego. Mając to na uwadze, przygotowaliśmy pokaz slajdów, który mamy nadzieję skrócić krzywą uczenia i skierować Cię w dobrym kierunku. 1 Objęte Call. Aside poza zakupem opcji nagłej rozmowy, możesz również zaangażować się w podstawową strategię call-call lub buy-write W tej strategii można by kupić aktywa w całości, a jednocześnie pisać lub sprzedawać opcję call na tych samych zasobach wielkość posiadanego majątku powinna być równa liczbie aktywów stanowiących podstawę opcji kupna Inwestorzy często korzystają z tej pozycji, gdy mają krótkoterminową pozycję i neutralną opinię na temat aktywów, a także chcą generować dodatkowe zyski poprzez otrzymanie połączenia premii lub zabezpieczyć przed potencjalnym spadkiem wartości bazowej W celu uzyskania dokładniejszego zrozumienia, zapoznaj się z treścią Strategii Objętej Objęciem dla Spadającego rynku.2 Żonaty Put. W strategii zawierającej małżeństwo inwestor, który dokonuje zakupu ses lub obecnie posiada określony składnik aktywów, na przykład akcje, jednocześnie kupuje opcję put dla równoważnej liczby akcji Inwestorzy skorzystają z tej strategii, gdy będą uprzejmie nastawieni do ceny aktywów i chcą się zabezpieczyć przed potencjalnymi stratami krótkoterminowymi Ta strategia zasadniczo funkcjonuje jak polityka ubezpieczeniowa i ustanawia podłogę, jeśli cena aktywów spadnie dramatycznie Więcej informacji na temat korzystania z tej strategii można znaleźć w artykule Married Puts a Relative Relief.3 Bull Call Spread. In strategia spreading by call, inwestor będzie jednocześnie kupować opcje kupna po określonej cenie strajkowej i sprzedać taką samą liczbę połączeń z wyższą ceną strajku Obie opcje kupna będą miały ten sam miesiąc wygaśnięcia i aktywa bazowe Ten typ strategii spreadu pionowego jest często używany, gdy inwestor jest uparty i spodziewa się umiarkowanego wzrostu cena instrumentu bazowego Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj Pionowe kredyty dla Byków i Niedźwiedzia Spready.4 Bear Put Spread. w formie pionowej rozprzestrzeniania się spreadu wołowego W ramach tej strategii inwestor będzie jednocześnie kupować opcje put w określonej cenie strajkowej i sprzedawać taką samą liczbę stóp przy niższej cenie za strajk Obie opcje byłyby dla tego samego składnika aktywów bazowych i miały ta sama data wygaśnięcia Ta metoda jest używana, gdy przedsiębiorca jest nieumyślny i oczekuje spadku ceny aktywów bazowych Oferuje zarówno niewielkie zyski, jak i ograniczone straty Więcej informacji na temat tej strategii można znaleźć w artykule Bear Put Sparing A Roaring Alternative do sprzedaży krótkoterminowej.5 Obroża ochronna. Strategia kołnierza ochronnego jest realizowana poprzez zakup opcji wypłaty poza lokatą pieniężną i zapisanie opcji wykupu poza nią w tym samym czasie dla tego samego zasobu bazowego, takiego jak akcje Ta strategia jest często wykorzystywana przez inwestorów po długiej pozycji w magazynie ma znaczne zyski W ten sposób inwestorzy mogą zablokować zyski bez sprzedaży swoich akcji Więcej informacji na ten temat znajdziesz w artykule Don t Zapomnij o ochronie ar i jak działa się kołnierz ochronny. 6 Long Straddle. Strategia długich straddle polega na tym, że inwestor nabywa opcję call and put z taką samą ceną, bazą aktywów i datą wygaśnięcia, a inwestor często używa tej strategii, gdy on lub że cena instrumentu bazowego znacznie się zwiększy, ale nie jest pewna, w jakim kierunku podejmie się ta strategia Ta strategia pozwala inwestorowi na utrzymanie nieograniczonych zysków, a strata jest ograniczona do kosztów obu kontraktów opcji Więcej informacji można znaleźć w artykule Straddle Strategy Proste podejście do rynku neutralne.7 Długie obcięcie. W strategii długiej duszności, inwestor kupuje opcję kupna i sprzedaży z takim samym terminem zapadalności i aktywów bazowych, ale z różnymi cenami za strajk Cena strajku powinna być niższa od ceny strajku opcji kupna, a oba opcje nie będą mogły inwestować Inwestor, który używa tej strategii, uważa, że cena bazowa aktywów będzie miała duży ruch , ale nie jest pewien, w jakim kierunku dojdzie do przeniesienia Straty są ograniczone do kosztów obydwu opcji strangles będzie zazwyczaj mniej kosztowny niż straddles, ponieważ opcje są wykupione z pieniędzy Więcej informacji na ten temat można znaleźć w artykule "Get Strong Strong Hold on Profit With Strangles". 8 Butterfly Spread. All strategii do tej pory wymagały kombinacji dwóch różnych pozycjach lub kontraktów W strategii wyboru opcji motyli, inwestor połączy zarówno strategię rozpowszechniania byka, jak i strategię rozpowszechniania niedźwiedzia i wykorzystują trzy różne ceny za strajk np. jeden rodzaj rozprzestrzeniania się motyli obejmuje zakup jednej opcji zlecenia kupna na najniższej cenie strajku, a sprzedając dwa opcje kupna z wyższą niższą ceną strajku, a następnie jedną ostatnią opcję kupna z jeszcze wyższą niższą ceną strajku Więcej informacji ta strategia, czytaj Ustawianie zysków z pułapkami na motyli Spready9. Żelazo Condor. Jeszcze bardziej interesującą strategią jest i ron condor W tej strategii inwestor jednocześnie trzyma długa i krótka pozycja w dwóch różnych strategiach uduszenia żelaza kondor jest dość złożoną strategią, która zdecydowanie wymaga czasu na naukę i praktykowania mistrza Polecamy przeczytanie więcej o tej strategii w lotach z żelaznym kondorem, jeśli masz stado do żelaza kondorów i wypróbuj strategię dla siebie bez ryzyka, korzystając z narzędzia Investopedia Simulator.10 Iron Butterfly. Ostateczną strategią opcji, którą tutaj pokażemy, jest motyl żelaza W tej strategii inwestor połączy długie lub krótkie ramię z jednoczesnym kupnem lub sprzedażą duszenie Chociaż podobnie jak rozprzestrzenił się motyl, ta strategia różni się, ponieważ wykorzystuje zarówno połączenia, jak i stawia, w przeciwieństwie do jednego lub drugiego zysku i straty, są ograniczone w określonym zakresie, w zależności od cen strajku opcji, z których korzystają Inwestorzy często używają opcji out-of-money w celu zmniejszenia kosztów, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka Aby zrozumieć tę strategię bardziej, zapoznaj się z artykułem Co to jest strategia opcji żelaznej motyli. R wyczerpane artykuły.
No comments:
Post a Comment